Wing Yu 
美團(3690.HK)核心本地商業CEO王莆中引述業界數據顯示，今年新增的外賣訂單中，有75%價格是15元人民幣(下同)或以下；今年5月外送大戰後，透過補助催生的增量訂單中，有將近一半是飲品，許多奶茶店和咖啡店出現「爆單」情況。
內媒引述王莆中指，餐飲業堂食的客單價已接近2015，跌至階段性低位，商家被迫以低價維持訂單。
他提到，「顧客對超級性價比的需求，正在重塑餐飲業」，強調性價比絕不應靠同行內捲，而是需要商家發揮結構性成本優勢，實現全方位經營水平提升。
花旗料美團上季經調整虧損163億人幣 降目標價至117元評級「中性」預期短期壓力仍存
花旗發表研報，指美團上季食品外賣補貼金額料已見頂，進一步調整虧損假設。
花旗料其第三季核心本地商務(CLC)及按需配送營運虧損分別150億及200億元人民幣，新業務虧損料維持於約23.7億元人民幣。 花旗對美團上季調整後營運虧損、EBITDA 虧損預測分別173億及160億元人民幣。花旗認為，美團競爭對手所預期的10月單位經濟效益(UE)改善趨勢更多歸因於訂單密度及營運效率提升，而非大幅削減補貼，雖然2025年第四季季節性疲軟暗示補貼減少，鑑於整體競爭格局仍激烈，預計第四季核心本地商務(CLC)、按需配送虧損分別維持高位79億及126億元人民幣，同時新業務虧損預計為26億元人民幣，因Keeta擴張至巴西及更多海灣國家。
調整預測後，花旗以分類加總估值法計，將美團目標價從133港元降至117港元；維持「中性」評級，並預期短期壓力仍存。 雖然花旗對美團總收入預測修訂幅度不大，但對其2025至2026財年虧損假設有所上調，並將2027年利潤預測上調2.2%。
第三季度方面，花旗將美團核心本地商務虧損從先前97億元人民幣調整至150億元人民幣，將食品配送虧損從先前141億元人民幣上調至192億元人民幣，並將到店業務毛利率從之前的29.1%調低至28.5%。
花旗預計，美團2025財年第三季總營收為972.5億元人民幣，意味按年增長3.9%；經調整虧損163億元人民幣。市場共識預期收入981億元人民幣，經調整虧損123億元人民幣。
